很多刚开始基金定投的朋友，常会陷入一种困惑：
“为什么我坚持每月投钱，账户却一直在亏？”
“市场跌得越狠，我越不敢继续投，是不是该暂停？”

其实，这些焦虑的背后，是因为你还没真正理解定投的底层逻辑——而这个逻辑，恰好可以用一个形象的比喻来解释：“微笑曲线”。

今天，我们就用最通俗的方式，拆解“微笑曲线”如何揭示定投赚钱的秘密，以及为什么越是下跌，越要微笑面对。

一、什么是“微笑曲线”？

“微笑曲线”并不是什么高深理论，它只是对市场先跌后涨过程中，定投者成本与收益变化轨迹的一种形象描述。

想象一条U形曲线：

• 左边是市场持续下跌的阶段；
• 底部是市场最低迷、情绪最悲观的时刻；
• 右边是市场逐步回升、甚至创新高的过程。

整个曲线形状像一张微笑的嘴巴——因此得名“微笑曲线”。

而定投的魔力，就藏在这条曲线的形成过程中。

二、定投如何在“微笑曲线”中赚钱？

我们用一个简单例子说明：

假设你每月定投1000元买入某只基金：

• 第1个月：净值1.0元 → 买入1000份；
• 第2个月：净值跌到0.8元 → 买入1250份；
• 第3个月：净值继续跌到0.6元 → 买入1667份；
• 第4个月：净值触底反弹至0.7元 → 买入1429份；
• 第5个月：净值回到1.0元 → 买入1000份。

此时，你总共投入5000元，持有 1000+1250+1667+1429+1000 = 6346份。
平均成本 = 5000 ÷ 6346 ≈ 0.79元/份。

当净值回到1.0元时，你的持仓市值 = 6346 × 1.0 = 6346元，
盈利346元，收益率约6.9%。

注意：基金净值只是回到了起点，但你已经赚钱了！

这就是“微笑曲线”的核心逻辑：

在下跌阶段，同样的钱能买到更多份额，从而大幅拉低平均持仓成本；
一旦市场回暖，即使未回到高点，也可能实现盈利。

三、为什么“哭泣曲线”要不得？

与“微笑曲线”相对的是“哭泣曲线”——即市场一路单边上涨。

比如你从净值0.6元开始定投，一直涨到1.2元：

• 前期买得多，后期买得少；
• 平均成本被抬高（可能接近0.9元）；
• 虽然最终也赚钱，但收益率远低于一次性在低点买入。

更糟的是，很多人在上涨途中看到“赚钱快”，才开始跟风定投，结果买在高位，随后遭遇回调，陷入长期亏损。

所以，定投最适合的环境，恰恰是“先熊后牛”的行情——也就是微笑曲线的完整周期。

四、现实中的“微笑曲线”需要多长时间？

A股历史数据显示，一个完整的牛熊周期通常为3–5年。
例如：

• 2015年牛市见顶后，沪深300指数直到2019年初才收复失地；
• 2021年高点后，2024年底才重新站上前期平台。

这意味着：如果你在2021年开始定投，前三年可能一直在“浮亏”中煎熬。
但只要坚持到2024–2025年市场回暖，就能迎来“微笑”的右半边。

定投不是短期投机，而是用时间换空间的长期策略。

五、如何正确应对“微笑曲线”的左半边？

左半边（下跌阶段）是最考验人性的部分。
此时你会看到：

• 账户持续亏损；
• 媒体唱空，朋友劝你止损；
• 自己怀疑：“是不是选错了基金？”

但恰恰这时，你要做的是：继续扣款，甚至考虑加仓。

因为：

• 每一笔投入都在以更低价格积累筹码；
• 成本摊薄的速度正在加快；
• 你离“微笑”的右半边越来越近。

记住一句老话：

“赔钱的时候你不在，凭什么赚钱的时候有你？”

六、实践建议：让“微笑曲线”为你所用

1. 选择宽基指数基金（如沪深300、中证500）
   行业分散，长期向上趋势明确，更适合捕捉微笑曲线。

2. 设定至少3–5年的投资期限
   不要期待一年内回本，把定投当作“强制储蓄+长期增值”工具。

3. 坚持纪律，不因市场情绪中断
   可设置自动扣款，眼不见心不烦。

4. 在极端低估时适度加仓
   比如当沪深300市盈率低于10倍，可临时增加定投金额。

5. 到达右侧高点时，学会止盈
   微笑曲线不是无限上涨，当市场情绪极度狂热（如市盈率>18），可分批赎回，锁定收益。

写在最后

定投的智慧，不在于精准择时，而在于在别人恐惧时依然保持行动。
“微笑曲线”告诉我们：

市场的下跌不是风险，而是机会；
账户的浮亏不是失败，而是低成本建仓的过程。

当你真正理解这一点，
再看到基金净值下跌，
就不会皱眉，
而是微微一笑——
因为你知道，
属于你的那条微笑曲线，
正在悄然成型。