锂电产业链价格战白热化：二线电池厂零利润抢单，宁德时代仍守10%-15%净利率
2026年11月05日
梳理锂电池五家龙头三季报后发现行业分化极为显著：四家二线电池厂营收合计仅相当于宁德时代一半，净利润合计连宁德零头都不到。毛利率差距不算离谱，但净利率差距惊人，有两家甚至为负。例如欣旺达三季度营收253亿，归母净利润仅1100万，基本等于不赚钱。宁德时代仍需守住10%-15%净利率，而二线电池厂宁可零利润也要保住出货量。这并非谁对谁错——不卖货产线空转折旧减值一样跑不掉，但持续这样内卷，光伏就是前车之鉴。价格战惨烈根子不在供给而在需求：如果下游需求旺盛，客户只会怕供不上货，闭着眼睛先吃进来（当前存储和光模块就是这种状态）。电池厂被迫降价，是因为车卖不动，车企只能压成本。有家零部件龙头反映，去年某新势力还是前五大客户，今年直接消失——报价压太低不赚钱索性不接。10月销量：比亚迪49万辆同比增长11%，出口17万辆翻倍。零跑10.6万连续4个月破10万，小鹏5万同比增长20%，小米首月超5万，蔚来3.4万同比下滑15%，理想2.9万同比下滑9%，鸿蒙智行3.4万同比腰斩。动力电池取决于新能源车，新能源车取决于国内外政策刺激和海外关税汇率等变量……
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